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贵州茅台线路2025年三季报，期内磋磨数据呈现“举座肃穆、单季放缓”特征：前三季度杀青买卖总收入1309亿元，同比增长6.3%；归母净利润646.3亿元，同比增长6.2%，盈利界限抓续稳居行业首位。单季度来看，2025年Q3公司杀青买卖总收入398.1亿元，同比仅增0.3%；归母净利润192.2亿元，同比增长0.5%，单季增速显耀低于前三季度均值，反馈行业需求疲软布景下的磋磨换取。
二、机构解读
1.招商证券：放慢去职守，龙头担当突显
招商证券指出，茅台Q3功绩发扬是行业需求承压阶段的“真确反馈”，公司选拔“放慢去职守”而非硬性追求增长，体现龙头企业服务。从业务结构看，茅台酒中枢基本盘保抓相对韧性，但系列酒及i茅台渠谈受行业环境影响承压融会；同期，茅台酒收入占比提高类似资本用度搁置优化，带动公司净利率督察巩固水平，盈利质地仍具上风。此外，茅台主动换取增速的举止，正率领行业内其他企业参加感性换取周期，利于行业永远健康发展。
2.国信证券：筑底信号加多，板块参加布局阶段
国信证券发布研报以为，面前白酒行业筑底信号抓续蕴蓄，板块估值已处于历史低位区间，食物饮料板块（含白酒）面前成立性价比显耀。揣摸后市，提倡聚焦两类意见：一是功绩踏实性较强的行业龙头，二是面前产物结构升级、渠谈战略优化具备永远增漫空间的优质白马股，板块已参加布局窗口期。
值得留神的是，贵州茅台是食物饮料ETF（515170）的重仓股，抓仓占比达14.8%。从估值方面来看，食物饮料板块估值仍处低位，面前或为较好成立时机。食物饮料ETF（515170）追踪中证细分食物饮料产业主题指数，聚焦白酒、饮料乳品、调味发酵品等高壁垒、强韧性板块现金巴黎人娱乐城app平台，前十大身分股囊括“茅五泸汾洋”，相较于其身分股动辄数万、数十万的最低投资门槛，ETF是小资金参与板块投资的方便用具。